一周汇市解盘（10.3-10.9）

　　美元震荡攀升

　　日前公布的数据显示，日本央行短观调查显示，日本第三季度商业信心较前一季度有所改善，第三季度大型制造业景气判断指数由升至24，第二季度为21；第三季度大型非制造业景气判断指数维持在20不变，与市场预期一致；调查显示，日本企业盈利持续增加以及日圆弱势推动了商业信心的上升；大型制造商预期4季度景气判断指数将跌至21，大型非制造商预期4季度景气判断指数将升至21。小型非制造业景气指数下降2点至-8，小型制造业景气指数下降1点至6。日本9月外汇储备月比增长25.3亿美元至8812.7亿美元，目前位于历史新高。

　　日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)2日表示，希望日本央行采取能够支持经济发展的货币政策。安倍晋三向日本国会众议院议员表示，他希望央行能够利用其货币政策支持本国经济的发展。许多经济学家和分析师认为，安倍晋三及其内阁成员将可能向日本央行施压，要求其维持利率不变，因新组建的日本内阁目前正寻求支持经济扩张的政策。日本经济财政大臣大田弘子向国会表示，政府和日央行将紧密合作，加速结构性改革。大田弘子称，日本即将脱离通缩，但为了确保物价下跌不会卷土重来，日央行应继续宽松货币政策。此言论增强了日央行在07年1月前不会加息的预期。分析师预测日央行在10月12-13日的下次会议上将维持政策不变。

　　美国8月份总建筑支出上升0.3%，经季调后折合年率为1.201万亿美元，升幅高于预期。美国9月ISM制造业指数降至52.9，显示价格压力减弱。美国8月份成屋销售指数三个月来首次出现上升，显示住房市场目前正趋于稳定，经季调后8月份成屋销售指数折合年率增长4.3%至110.1。美国9月份服务业活动增速放缓，价格压力减弱至三年来的最低水平，美国ISM报告显示，主要由服务类公司所构成的ISM非制造业指数9月份降至52.9，低于8月份的57.0和7月份的54.8；报告表示，服务业9月份面临的通货膨胀压力得到显著缓解，9月份价格指数为56.7，低于8月份的72.4，同时创该指数自2003年8月份位于56.4以来的最低水平。美国8月份工厂订单持平，7月份工厂订单修正后为下降1.0%，初步数据为仅下降0.6%。美国截至9月30日当周初请失业金人数减少1.7万人至30.2万人；截至9月23日当周续请失业金人数增加1.5万人至244.8万人。美国9月非农就业增长低于预期增加5.1万人，9月失业率由8月的4.7%降至4.6%，为6月以来最低；9月平均小时工资月增0.2%年增4.0%至16.84美元；非农就业数据暗示，就业增长持续走低，失业率表明相对紧张的就业市场。市场广泛预期美联储在10月24至25日会议上保持短期利率目标于5.25%不变。

　　美联储主席伯南克(Ben Bernanke)4日表示，美国房地产行业正在经历大幅回调，这是促使经济活动整体放缓的一个因素；房地产市场放缓或将使2006年下半年国内生产总值(GDP)的增幅减少1个百分点，但房地产之外的行业发展依然保持强劲。经济学家预计，联邦基金目标利率在年内都将维持于5.25%。目前市场关于Fed将在2007年下调利率的预期正在升温，这在一定程度上反映了房地产市场放缓带来的影响。

　　欧元区9月制造业采购经理人指数（PMI）持平于56.6，数据显示欧元区制造业继续强劲扩张，且稳定性广泛基于欧元区各主要经济体之上。欧元区第二季度经济增长率升至0.9%，为六年来最快速度，高于预期的0.6%，主因为国内需求的增长。欧盟委员会称，市场预期欧央行06年年底之前将有两次加息，每次加息25个基点，同时预期美联储即将结束货币紧缩周期。欧元区8月失业率自03年末以来首次上升，失业率由7月的7.8%升至7.9%。美国和日本8月的失业率分别为4.7%和4.2%。欧元区8月有1150万人处于失业状态，欧盟25国有1750万人失业。欧盟25国8月的失业率为8.0%。欧元区8月生产者物价指数（PPI）减缓。欧元区9月服务业采购经理人指数（PMI）由8月的57.4降至56.7；法国和意大利的服务业9月出现减速，但德国服务业则轻微增长；数据表明，服务业连续第37个月扩张，但速度是1月以来的最低。尽管德国表现不佳，但由于法国及西班牙良好的贸易状况，欧元区8月零售销售连续第三个月增加，8月零售销售月升0.7%年升2.4%，表明欧元区多数国家的家庭需求正在增强。欧盟25国8月的零售销售月升0.6%年增3.3%。欧元区9月零售业采购经理人指数出现第六个月上升，由8月的52.3增至52.4。

　　欧洲央行5日会议上调利率25个基点至3.25%，符合市场预期。此次是自05年12月以来欧央行第五次上调利率。欧央行还将存款利率从2.00%上调至2.25%，将边际贷款利率从4.00%上调至4.25%。

　　欧央行行长特里谢（Jean-Claude Trichet）称，欧央行上调利率的决定反映出欧元区通胀上行风险，欧央行将继续“密切关注”局势发展以确保中期和更长期的物价稳定。特里谢表示，欧洲央行关键利率依然处于低水平，并称，欧洲央行的货币政策将继续保持“适应性”。大多数经济学家认为，到今年年底，基准利率将会被再度上调，达到3.5%。由于今年以来，欧洲央行一直避免连续加息，因此许多经济学家认为，央行在12月会议前将不会再次加息。

　　丹麦央行（Nationalbanken）5日宣布，上调基础利率25个基点至3.5%。丹麦央行此举是为了保持丹麦克朗兑欧元汇率的稳定。丹麦是加入欧洲汇率机制的八个欧盟成员国之一，其货币政策的目的是使本国货币钉住欧元，而不是保持本国物价稳定。因此，丹麦此次加息可能使其经济放缓。丹麦目前经济现状为劳动力短缺、消费者需求上升并且失业率位于32年来低点。

　　英国央行5日会议维持4.75%的利率不变，符合市场预期。

　　鉴于澳大利亚经济增长放缓且全球范围内通胀压力有所缓解，澳大利亚央行4日宣布将基准利率维持于6.0％不变，这也是该国五年半以来的最高利率水平。

　　经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development, 简称OECD)6日发布的领先指标显示，全球多数发达国家的经济正面临增长放慢的前景。报告表示，OECD 30个成员国8月份经济活动综合领先指标从109.7降至109.6。更为重要的是，综合领先指标6个月变动率已连续第五个月下降。七大工业国中，只有加拿大和法国可能避免经济增长放慢的问题。8月份经济活动综合领先指标预示出经济增长将要放缓。OECD称，为大型新兴经济体编制的领先指标显示出中国经济增速将要放缓，俄罗斯和巴西经济将保持稳定增长。尽管美国领先指标8月份持平，但该国6个月变动率已连续第六个月下降。日本领先指标6个月变动率从3月份开始已经呈现下降趋势；德国6个月变动率也连续数月下滑。不过，法国8月份领先指标和6个月变动率均上升，预示着该国经济未来数月可能不会放缓。与此同时，加拿大8月份领先指标下降，但6个月变动率仅是首次出现下滑。

　　美元/日元

　　上周，汇价震荡盘升，周最高价119.09，周最低价117.36，周升跌率0.686%，周收盘118.98。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价短线与短中线向多的概率增大，短线超买、盘升若受阻则有进入整理要求；汇价若站稳于118.30之上则短线向多，下挡支撑117.80，上挡压力119.50、120.00；118.30与117.30（中位117.80）为汇价短线向多与向空的分界线。上挡周线压力120.00、121.00；116.00与118.00（中位117.00）分别为周线指标向空与向多的分界线。上挡月线压力120.20；114.20与117.60（中位115.90）分别为月线指标向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，中线看，依然存在两种主要的波计数分歧：（1）由于汇价已经在次级四波附近止跌进入震荡或反弹之中，故可能汇价在波段低点、5月17日日低108.96结束大4波整理，已经进入大5波上升波动之中。若果真如此，则汇价可能持续震荡盘升，不断上破关键压力（50%压力位115.20、61.8%压力位116.70-117.00趋势线压力、0.236分割位118.50-波段高点118.89），然后向121.39或更高水位运行。（2）汇价在波段低点、5月17日日低108.96结束自2005年12月5日日高121.39以来的大A波（约117个交易日）下跌，进入较大级别B波反弹之中，若果真如此则汇价盘升受阻后有望进入大级别C波下跌波动，下破30日（117.34）、30周（115.67）、30月（111.69）均线支撑后则此概率增大。汇价自108.96至今已运行约104个交易日，从时间比率分析若为此种情形则汇价可能即将到达B波波段高点附近，即现运行在B波反弹的B3-5之中，且不排除运行在B3-5末段的可能（大A波117个交易日的1：1时间比率为117个交易日）。（3）由于波计数的分歧，因此，可谨慎认定，汇价现运行在B波或强势B波反弹之中（且可能运行在反弹末段），上破118.20-118.50区域压力后则波段目标暂看指向119-120区域（该区域为中级收敛三角形态的上边线压力区域）。若汇价在119.20-50或120.00附近受阻回落，则应警惕进入较大级别下跌波动的可能。

　　本周强压力120.70，弱压力119.70；强支撑117.30，弱支撑118.30。